Большую часть 2025 года держатели альткоинов жили в ожидании. Они наблюдали, как биткоин взбирался к новому историческому максимуму около $126 000, и рассчитывали на привычный сценарий — ротацию капитала, взрывной рост альтов, тот самый сезон, который вознаграждает терпеливых. Но он так и не пришёл.
Бенджамин Коуэн, основатель IntoTheCryptoverse, не был удивлён. По его словам, у этого явления есть своё название — и он давно предупреждал, чем может обернуться этот цикл для альткоин-рынка.
Коуэн указывает на фундаментальное изменение в том, как капитал движется внутри крипторынка. В прошлых циклах биткоин играл роль трамплина: сначала деньги шли в BTC, а затем перетекали в альткоины в поисках большей доходности. В этот раз этого перетока не произошло — или он оказался настолько слабым, что большинство альтов просто не заметили его на своих графиках.
По мнению аналитика, одна из ключевых причин — это огромное разрастание числа токенов. Рынок буквально затоплен новыми проектами, и ликвидность, которая раньше концентрировалась в нескольких десятках монет, теперь размазана по тысячам активов. В такой среде даже значительный приток денег не даёт той самой взрывной динамики, которую помнят ветераны рынка.
Ещё один фактор — институциональные деньги. Крупные игроки, пришедшие в биткоин через ETF и другие инструменты, не торопятся переходить в альткоины: их горизонт, риск-профиль и регуляторные ограничения попросту не предполагают погони за мемкоинами или токенами второго эшелона.
Коуэн также обращает внимание на то, что многие розничные участники рынка уже «сидят» в альткоинах с предыдущего цикла — и вместо прибыли фиксируют убытки или топчутся на месте. Это создаёт дополнительное давление продаж при любом локальном отскоке, не давая сформироваться устойчивому восходящему тренду.
По его словам, это не означает, что отдельные альткоины не могут показывать сильные движения — могут и будут. Но ожидать широкого, синхронного «сезона альтов» в старом понимании, возможно, уже не стоит. Рынок изменился структурно, и старые лекала работают всё хуже.
Происходящее — важный сигнал для всего рынка: эпоха автоматической ротации «биткоин вырос — альты следом» может уходить в прошлое, и инвесторам стоит пересмотреть свои стратегии с учётом новой реальности.
Источник: beincrypto.com