Биткоин опустился до минимальных отметок за последние две с лишним недели — трейдеры заняли выжидательную позицию после крупнейшего в этом году экспирации опционов. На момент написания BTC торгуется в районе $66 000.
Поводом для снижения послужило истечение крупнейшего в 2026 году блока биткоин-опционов: в пятницу с рынка «слетело» около $14 млрд в номинальном выражении. За одну сессию было выбито порядка 30–40% открытого интереса во фронтальных опционах, что существенно «очистило» позиционирование. При этом спотовые объёмы выросли по сравнению с предыдущей сессией на 10–20%, а значит, движение нельзя объяснить одной лишь механикой экспирации.
Как отмечает Гриффин Ардерн, сооснователь управляющей компании Primal Fund, участники рынка готовятся к затяжному противостоянию. Риски стагфляции и даже «вынужденного повышения ставок» резко усилили медвежьи настроения. После экспирации покупателей защитных инструментов стало заметно больше, чем желающих ставить на рост.
Опционные потоки явно сместились в сторону путов: за последние 24 часа соотношение пут/колл выросло до 1,3. Это говорит о том, что трейдеры активно закупаются защитой от снижения — особенно на уходящей торговой неделе.
Не менее важную роль играет и само позиционирование в деривативах. По оценке Джеймса Харриса, гендиректора управляющей компании Tesseract, институционалы в течение первого квартала активно продавали колл-опционы «вне денег» — то есть фактически держали пари, что резкого роста цены не будет, — собирая тем самым опционную премию в тихом рынке. Этот поток перенёс риск на маркет-мейкеров, которые в ответ начали систематически выкупать просадки и продавать на ралли, удерживая свои книги в относительно нейтральном состоянии.
По словам трейдеров, такой расклад фактически гасит волатильность: цена биткоина снова и снова тяготеет к зоне «максимальной боли» около $75 000 — тому уровню, на котором истекает наибольшее число опционов без выплаты.
Ситуация на рынке опционов показывает, что институциональный капитал сейчас куда больше озабочен сохранением позиций, чем погоней за прибылью: доминирование путов и давление деривативов на спот — весомый аргумент в пользу осторожности, пока макроэкономический фон остаётся нестабильным.
Источник: newsbtc.com