Впервые с ноября 2023 года CME уступила Binance звание крупнейшей биржи по объёму фьючерсов на биткоин. Активность на чикагской площадке обвалилась до минимальных отметок за последние 14 месяцев — и это весьма красноречивый сигнал о состоянии институционального спроса.
Главной причиной происходящего называют сворачивание так называемой basis trade — стратегии, при которой институциональные игроки зарабатывали на разнице между ценой спот и фьючерсной ценой биткоина. Пока эта разница была привлекательной, крупные участники активно открывали позиции на CME. Теперь же, когда базис сузился, смысл удерживать такие позиции попросту исчез — и фонды начали массово их закрывать.
Результат не заставил себя ждать: объёмы торгов фьючерсами на CME резко просели, а Binance воспользовалась моментом и вернула себе первое место в глобальном рейтинге деривативных площадок по биткоину. Это первый подобный случай за полтора года — с тех пор, как институциональный интерес к крипторынку заметно усилился на волне ожиданий вокруг спотовых ETF.
Отметим, что доминирование CME традиционно считается индикатором именно институциональной активности — в отличие от Binance, аудитория которой шире и включает розничных трейдеров по всему миру. Поэтому смена лидера — это не просто статистика, а сигнал о том, что крупные деньги пока берут паузу.
Происходящее говорит о том, что институциональный энтузиазм вокруг биткоина заметно охладел — по крайней мере в части деривативных стратегий. Рынку стоит следить за тем, вернётся ли базис до уровней, способных снова привлечь крупных игроков на CME.
Источник: theblock.co