История Ethereum в начале 2026 года — это история двух реальностей, которые никак не хотят совпадать. С одной стороны, стейкинговый фонд BlackRock на базе Ethereum собрал $155 миллионов в первый же день торгов — и это больше, чем удалось биткоин-ETF той же компании при запуске. Внушительный результат. С другой стороны, сам токен потерял более 55% от августовского максимума 2025 года, когда ETH торговался около $4 953, и продолжает снижаться.
Обратим внимание на сеть: по данным аналитической компании CryptoQuant, в феврале 2026 года число ежедневно активных адресов в Ethereum приблизилось к 2 миллионам, превзойдя пиковые значения бычьего рынка 2021 года. Взаимодействия со смарт-контрактами превышают 40 миллионов в сутки, а в стейкинге заблокировано 37 миллионов ETH — почти 30% от всего выпущенного предложения. Еженедельная аудитория мейннета достигла 3,64 миллиона активных адресов — абсолютный рекорд за всю историю сети. Для сравнения: год назад этот показатель был вдвое меньше.
Казалось бы, такая активность должна поддерживать цену. Но этого не происходит. За последние полгода ETH просел примерно на 30% — и всё это на фоне рекордной загруженности сети. Аналитики констатируют: сегодня динамику цены эфира определяют не столько on-chain метрики, сколько потоки капитала и растущие депозиты на биржах. Это серьёзный разрыв с логикой прошлых бычьих циклов — в 2018 и 2021 годах рост активности почти всегда сопровождался ростом котировок.
Мы видим ещё одну показательную деталь: Ethereum держит около $162 миллиардов в стейблкоинах — порядка 52% мирового рынка. Блокчейн активно используется как инфраструктура для расчётов, но сам ETH от этого почти не выигрывает в цене. Сеть загружена, а нативный токен живёт как будто отдельной жизнью.
Часть объяснения кроется в том, как изменился сам Ethereum: часть активности перетекла на L2-решения вроде Base и Arbitrum (1,99 млн и 785 тыс. активных адресов в неделю соответственно), а за ними — Polygon PoS с 2,84 млн. Это перераспределяет нагрузку, но не обязательно направляет стоимость обратно в ETH.
Складывается парадоксальная картина: Ethereum как протокол никогда не был так востребован, но рынок пока не знает, как правильно оценивать этот спрос в условиях новой архитектуры экосистемы.
Источник: newsbtc.com