Аналитики JPMorgan предупреждают: несмотря на стремительный рост объёмов транзакций со стейблкоинами, ждать столь же впечатляющего увеличения их совокупной рыночной капитализации не стоит.
Логика здесь простая: чем быстрее монеты «крутятся» в системе — то есть чем выше их скорость обращения — тем меньше новых стейблкоинов нужно выпускать, чтобы обслуживать тот же объём операций. Иными словами, один и тот же доллар в стейблкоине может участвовать во множестве сделок подряд, не требуя дополнительной эмиссии. Именно этот эффект, по мнению аналитиков банка, и будет сдерживать рост капитализации — даже если активность пользователей продолжает набирать обороты.
Мы видим в этом важный нюанс для тех, кто привык оценивать здоровье сегмента стейблкоинов исключительно по рыночной капитализации. Объём транзакций и капитализация — это два разных показателя, которые вполне могут двигаться в разные стороны.
Рост капитализации стейблкоинов нередко воспринимается рынком как сигнал притока свежей ликвидности в крипту. Однако вывод JPMorgan заставляет задуматься: высокая скорость обращения может создавать иллюзию «замедления» там, где на самом деле кипит активность — просто иного рода.
Источник: theblock.co