Аналитики JPMorgan изучили конкуренцию между стейблкоинами и токенизированными фондами денежного рынка — и пришли к выводу, что первые пока сохраняют своё преимущество. Несмотря на растущий интерес к токенизированным активам, стейблкоины остаются более удобным и распространённым инструментом в криптоэкосистеме.
По мнению аналитиков банка, ключевое преимущество стейблкоинов — это их ликвидность и простота использования. Они глубоко встроены в инфраструктуру DeFi и централизованных бирж, что делает их незаменимыми для повседневных расчётов и торговли. Токенизированные фонды денежного рынка, при всей своей привлекательности с точки зрения доходности, пока не достигли сопоставимого уровня интеграции.
Отметим, что токенизированные фонды денежного рынка действительно предлагают держателям реальную доходность — в отличие от большинства стейблкоинов, которые эту доходность не передают пользователям. Это теоретически делает их привлекательной альтернативой. Однако JPMorgan указывает: для широкого принятия таким продуктам не хватает той самой «бесшовности», которой стейблкоины достигли за годы развития рынка.
Мы видим, что в последнее время интерес к токенизации традиционных финансовых инструментов заметно вырос — крупные управляющие активами запускают собственные продукты на блокчейне. Тем не менее, по оценке JPMorgan, в обозримой перспективе стейблкоины сохранят доминирующую роль в качестве расчётного актива внутри криптоиндустрии.
Конкуренция между этими двумя форматами цифровых долларовых инструментов продолжит усиливаться — особенно на фоне формирующегося регулирования стейблкоинов в США и Европе, которое может как укрепить позиции традиционных игроков, так и открыть дорогу новым форматам.
Вывод прост: стейблкоины пока слишком глубоко вшиты в крипторынок, чтобы токенизированные фонды могли их потеснить в краткосрочной перспективе. Но за развитием этого соперничества стоит следить — особенно в контексте регуляторных изменений ближайших лет.
Источник: coindesk.com