В JPMorgan сменился руководитель блокчейн-направления — и это назначение вызвало волну обсуждений в индустрии. Причина проста: новый глава подразделения в своё время публично предупреждал, что токенизация активов сама по себе не гарантирует ликвидность. Звучит неожиданно для банка, который активно развивает именно это направление.
Мы обратим внимание на то, что подобная позиция — вовсе не противоречие, а скорее зрелый взгляд на отрасль. Энтузиазм вокруг токенизации реальных активов (RWA) нередко подменяет реальные вопросы красивыми обещаниями. Перевести актив в цифровой формат на блокчейне — это лишь первый шаг. Без достаточного числа покупателей, продавцов и инфраструктуры вторичного рынка токен может оказаться столь же неликвидным, как и его офлайн-аналог.
JPMorgan давно входит в число крупнейших банков, экспериментирующих с блокчейном: банк развивает платформу Kinexys (бывшая Onyx), через которую уже проводятся транзакции на миллиарды долларов. Однако назначение человека со скептическим взглядом на хайп вокруг токенизации говорит о том, что внутри организации ценят трезвую оценку рисков, а не просто погоню за модной темой.
Отметим, что предупреждение о разрыве между токенизацией и реальной ликвидностью — один из ключевых вопросов, который пока остаётся без убедительного ответа во всей индустрии. Рынки токенизированных казначейских облигаций и фондов растут, но глубина этих рынков всё ещё несопоставима с традиционными аналогами.
Для рынка это сигнал: даже крупнейшие игроки начинают смотреть на токенизацию не через розовые очки, а с прагматичным вопросом — а где, собственно, ликвидность? Это здоровая тенденция, которая в итоге может сделать индустрию более устойчивой.
Источник: coindesk.com