На конференции Consensus участники панельной дискуссии откровенно поговорили о том, почему бессрочные деривативы на децентрализованных биржах так и не стали полноценным инструментом для институциональных игроков. Несмотря на бурный рост сектора и впечатляющие объёмы торгов, крупные деньги по-прежнему предпочитают централизованные площадки.
Среди ключевых проблем, которые обозначили спикеры, — вопросы ликвидности и исполнения ордеров. Институциональным трейдерам нужна уверенность в том, что крупная позиция будет открыта и закрыта без проскальзывания, а перп-DEX в этом отношении пока не могут конкурировать с централизованными биржами. Глубина стакана на децентрализованных платформах остаётся недостаточной для серьёзных объёмов.
Отдельная головная боль — регуляторная неопределённость. Институции работают в жёстких правовых рамках, а торговля деривативами на DEX-платформах без чёткого статуса с точки зрения регулирования — это риск, который compliance-отделы крупных фондов и банков попросту не готовы брать на себя.
Не стоит забывать и о технических барьерах: управление приватными ключами, взаимодействие с кастодиальными решениями, интеграция с традиционной инфраструктурой — всё это создаёт операционные сложности, которых на централизованных платформах просто нет. Панелисты отметили, что большинство перп-DEX строились с прицелом на розничного пользователя, и этот бэкграунд чувствуется в каждой детали UX и API.
Вместе с тем спикеры не стали рисовать исключительно мрачную картину. По их мнению, сектор движется в правильном направлении: появляются более зрелые решения, улучшается инфраструктура, а некоторые протоколы уже ведут переговоры с институциональными партнёрами. Вопрос не в том, придут ли институции на перп-DEX, а в том, когда именно это произойдёт и что для этого нужно сделать.
Для рынка это сигнал: пока децентрализованные деривативные платформы не закроют пробелы в ликвидности, регуляторном статусе и операционной совместимости, институциональный капитал будет оставаться на централизованных биржах — и это существенно ограничивает потенциал роста сектора в краткосрочной перспективе.
Источник: coindesk.com