В последние месяцы вторичный рынок криптотокенов преподносит всё более неожиданные сюрпризы — разрыв между ценами первичного и вторичного размещения заметно вырос. По данным издания The Block, дисконты на отдельные токены достигают 90% от их номинальной стоимости.
Речь идёт о так называемом OTC-рынке, где ранние инвесторы, советники и сотрудники проектов продают свои ещё не разлоченные аллокации другим участникам рынка. Исторически такие сделки позволяли покупателям зайти в перспективный проект дешевле, чем это станет возможно после листинга. Однако сейчас картина изменилась: предложение явно превышает спрос, и продавцы вынуждены соглашаться на всё более глубокие скидки.
Мы видим, что рынок фактически голосует ногами — или, точнее, кошельками. Когда токен торгуется на вторичке с дисконтом в 80–90% относительно последней оценки проекта, это красноречиво говорит о том, насколько участники рынка верят в заявленные фундаментальные показатели. Особенно показательно это на фоне общей усталости от бесконечных TGE с завышенными FDV и агрессивными вестинг-структурами.
Обратим внимание и на другую сторону этой истории: для тех, кто готов брать на себя риски и разбирается в деталях вестинговых графиков, такие дисконты могут выглядеть как возможность. Вопрос лишь в том, доживёт ли конкретный проект до момента разлока и сохранится ли к тому времени хоть какая-то ликвидность.
Расширение диапазона дисконтов на вторичном рынке — это тревожный сигнал для всей экосистемы венчурного крипто-финансирования: инвесторам стоит внимательнее оценивать реальный спрос на токены, а не ориентироваться исключительно на громкие оценки раундов.
Источник: theblock.co