Один из крупнейших банков Европы, итальянский UniCredit, бьёт тревогу: действующая система регулирования криптовалют в ЕС — а именно регламент MiCA — может оказаться недостаточно эффективной в случае серьёзного кризиса на стыке традиционного банкинга и криптоиндустрии.
По мнению аналитиков UniCredit, MiCA действительно стал важным шагом вперёд: он впервые создал единую нормативную базу для крипторынка в рамках всего Евросоюза. Однако у регламента есть существенные пробелы — особенно в части того, как именно регуляторы должны действовать при системных потрясениях, затрагивающих одновременно и банковский сектор, и криптоактивы.
Ключевая проблема, которую выделяют в банке, — это отсутствие чётких механизмов антикризисного управления. Если нестабильность на крипторынке начнёт перетекать в традиционные финансовые институты, у европейских властей попросту может не оказаться инструментов для быстрого и скоординированного реагирования. MiCA в первую очередь ориентирован на «мирное время» — лицензирование, раскрытие информации, требования к резервам эмитентов стейблкоинов, — но не на управление полноценным финансовым пожаром.
Особое беспокойство вызывают стейблкоины, которые при определённом сценарии могут спровоцировать массовое изъятие средств — своего рода «цифровой набег на банк». MiCA устанавливает резервные требования для эмитентов, однако критики, в том числе эксперты UniCredit, считают, что этого недостаточно при экстремальной волатильности или потере доверия рынка.
Банк также указывает на фрагментированность надзора: несмотря на единый регламент, надзорные полномочия в ЕС по-прежнему распределены между национальными регуляторами и Европейским управлением по ценным бумагам и рынкам (ESMA). В кризисной ситуации такая конструкция может замедлить принятие решений и создать разнобой в действиях разных стран.
Обратим внимание: предупреждение исходит не от крипто-скептиков, а от крупного институционального игрока, который сам активно следит за развитием цифровых активов и имеет прямой интерес в стабильности финансовой системы. Это придаёт словам UniCredit особый вес.
Предупреждение UniCredit — серьёзный сигнал для европейских регуляторов: MiCA, при всей его прогрессивности, нуждается в дополнении антикризисными механизмами, иначе первый же масштабный сбой на рынке рискует застать Европу врасплох. Инвесторам и участникам рынка стоит следить за тем, как ЕС будет реагировать на эти предупреждения — особенно в контексте растущего проникновения крипты в традиционные финансы.
Источник: coindesk.com