Виталик Бутерин взялся за один из самых привычных защитных механизмов в DeFi — автоматическую ликвидацию позиций, которая срабатывает, когда стоимость залога падает ниже необходимого порога по займу. Многие воспринимают это как данность, но Виталик, судя по всему, видит здесь серьёзную проблему.
1 июня на форуме Ethereum Research он опубликовал предложение, в котором описывает альтернативный подход: строить синтетические активы, отслеживающие индексы, поверх опционов — и при этом полностью убрать из базовой конструкции долговые позиции с залоговым обеспечением. То есть сам механизм, запускающий цепочку ликвидаций в моменты рыночного стресса, по задумке Бутерина, просто не должен присутствовать в архитектуре.
Мы видим в этом попытку переосмыслить то, как DeFi-протоколы справляются с волатильностью. Принудительные ликвидации — это не просто неудобство для отдельных пользователей: в периоды резких просадок они усиливают давление на рынок, создавая эффект домино. Бутерин, похоже, хочет разорвать эту цепочку на уровне самого дизайна системы.
Предложение пока находится на стадии обсуждения в исследовательском сообществе, однако сам факт того, что основатель Ethereum публично ставит под сомнение устоявшуюся модель, уже заслуживает внимания.
Если идеи Бутерина найдут практическое воплощение, это может кардинально изменить поведение DeFi-рынков во время кризисов — стоит следить за тем, как сообщество отреагирует на этот концептуальный вызов.
Источник: cryptoslate.com